Bernanke spricht. Wie reagiert die Fed auf die trüben wirtschaftlichen Aussichten?

In der NYT wird berichtet:

The Federal Reserve chairman, Ben S. Bernanke, signaled once again on Friday that the central bank was prepared to act if the economy continued to weaken, as yet another economic report confirmed that the recovery had slowed to a crawl. [...]

While Mr. Bernanke announced no new steps that the Fed would take
immediately, he said the central bank was determined to prevent the economy from
slipping into a cycle of falling wages and prices, a situation he said he did
not think was likely. Instead he predicted that growth would continue modestly
in the second half of the year and pick up in 2011. Mr. Bernanke said the
Fed, having kept short-term interest rates at nearly zero since 2008, had
essentially four options:

It can purchase more government debt and long-term
securities. It can try to coax down long-term interest rates by announcing its
intention to keep short-term rates extremely low for even longer than the
markets currently expect. It can lower the interest rate it pays on the funds
banks hold at the Fed. And it can raise its medium-term target for inflation,
which would discourage banks from sitting on their cash.

Mr. Bernanke suggested that the first of those options was the most likely,
and all but ruled out the last two. [...]

Mr. Bernanke tried in some respects to dampen expectations that the Fed
could make significant headway against the economic sluggishness.

Dass Bernanke außerdem meinte, die Gefahr einer deflationären Entwicklung sei nicht signifikant, ist wohl am ehesten auf die gebotene Vorsicht seiner Äußerungen zurückzuführen. Denn solange die Situation an den Arbeitsmärkten sich nicht entspannt und die schlechten Nachrichten von den Häusermärkten kein Ende nehmen; solange sich die Ausgabenbereitschaft von Privaten und die Investitionsbereitschaft von Unternehmen nicht steigert; solange wird der massive Druck auf Löhne und Preise nicht abnehmen. Die Inflation lag im Juli mit 1,2% deutlich unter dem Zielwert der Federal Reserve, die der Aufrechterhaltung von Preisstabilität verpflichtet ist. Inflationsprognosen lassen darauf schließen, dass die Inflationsrate niedrig bleiben wird.

Erst vor etwas mehr als zwei Wochen wurden seitens der Fed Äußerungen laut, wonach die Gefahr einer Deflationsspirale nach japanischem Vorbild sehr ernst genommen werde. Diese Äußerungen trugen den ernüchternden Nachrichten der letzten Wochen über den Status der amerikanischen Wirtschaftserholung Rechnung. Paul Krugman ging gestern in seiner Kolumne so weit, zu erklären, dass man eigentlich gar nicht von einer wirtschaftlichen Erholung sprechen sollte:

this isn’t a recovery, in any sense that matters. And policy makers should
be doing everything they can to change that fact. [...]

The important question is whether growth is fast enough to bring down
sky-high unemployment. We need about 2.5 percent growth just to keep
unemployment from rising, and much faster growth to bring it significantly down.
Yet growth is currently running somewhere between 1 and 2 percent, with a good
chance that it will slow even further in the months ahead. Will the economy
actually enter a double dip, with G.D.P. shrinking? Who cares? If unemployment
rises for the rest of this year, which seems likely, it won’t matter whether the
G.D.P. numbers are slightly positive or slightly negative.